俗话说，五穷六绝七翻身。进入7月，股民最盼望的莫过于手中的股票能够翻身了。
然而，部分表现一贯优异的白马股却在7月“马失前蹄”。这些白马股有的是业绩不孚众望，突变“假白马”。有的不仅业绩栽跟头，而且负面频出，成为名副其实的“黑天鹅”。
7月14日，东阿阿胶(000423)发布半年度业绩预告。由于上半年业绩降幅超过70%，7月15日，东阿阿胶开盘即上演一字跌停，7月16日，公司股价再度大跌5.59%，两个交易日里，公司市值蒸发38.66亿元。
7月25日，曾经的医药白马股辅仁药业(600781)手握18亿元“现金”却拿不出6272万元来分红，惊呆了吃瓜群众，连续三个交易日跌停。
7月30日，在交出一份远逊于预期的中报后，大白马涪陵榨菜(002507)于第二日（7月31日）跌停。8月1日，涪陵榨菜股价继续一路下挫，下跌6.35%。半年报发布不到48个小时，市值已经蒸发了33亿元。
7月31日，昔日被热捧的白马股——大族激光(002008)公布的半年度业绩快报显示，归属于上市公司股东净利润同比下降62.74%。“谎言”的论调，也一度让公司陷入舆论风波。
更早之前，康美药业(600518)、康得新(002450)、欧菲光(002456)、新城控股、吉药控股、东方园林(002310)等昔日“白马”，多已经演变为“黑天鹅”，也早已被价值投资者“弃马”而去。
这些曾经的白马股如今纷纷暴雷，关键是 “埋的雷”让投资者防不胜防。
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“涨价概念股”失灵，涪陵榨菜出路几何？
7月30日晚间，涪陵榨菜披露了2019年半年报。半年报显示，公司上半年实现营收10.86亿元，同比增长2.11%，远低于市场预期。之后的两个交易日，涪陵榨菜股价暴雷，4万股民不幸踩雷中招。
过去几年，榨菜龙头涪陵榨菜凭借产品三年四次涨价，不但每年的业绩增幅超过50%，连股价也该跟着一路上涨，成为市场上有名的“涨价概念股”。 “提价”成为市场人士分析和跟踪该公司业绩最简单粗暴的指标。 在众多机构的追捧之下，涪陵榨菜成为了消费领域的一只大白马。
不过这次暴雷，却是多种因素共同作用的结果。其中，业绩增长乏力，应收账款暴增，瑞华所阴影未散，都可能是暴跌原因。
涪陵榨菜历年归属净利润（来源：东方财富(300059)网）
首先，“提价”对业绩而言是把双刃剑。通过涨价，涪陵榨菜的毛利率有所提升，数据变得更好看。但是，不断的提价也让部分消费者放弃了涪陵榨菜的品牌，转而选择其他品牌，进而对销售增速造成负面影响，最终反映到业绩上。
其次，据财务报告显示，涪陵榨菜报告期期末应收账款和期初相比暴增了近500%。这和此前暴雷的东阿阿胶情况相类似。应收账款不断增加，让投资者看到了问题所在。甚至有人开始质疑，这些应收账款都是陪陵榨菜为了做出漂亮的业绩报表，逼经销商囤货所导致。
与此同时，不少投资者发现，涪陵榨菜2018年的审计报告为最近暴雷的瑞华会计师事务所审计，这令不少担心涪陵榨菜也会因此受到影响。甚至还有人质疑报表造假。
涪陵榨菜2019年二季度机构持股（来源：东方财富网）
此外，据基金二季报显示，机构对消费白马股的抱团效应特别明显，持股比例已经达到了历史新高。中报的前十大股东数据显示，最喜欢“吃”这一口榨菜的机构是社保基金和北上资金。在机构持股占比高企的情况下，一旦出现业绩低于预期，就容易出现踩踏式的跌停。
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大族激光怼媒体，负面缠身仍理直气壮
既是高科技题材公司，又是业绩上的白马股，大族激光曾一度受到市场热捧，甚至曾被外资买爆。然而就是这样一家连外资都垂青的上市公司，7月份以来的表现却着实令人失望。
7月12日，大族激光披露业绩预告，预计上半年净利润3.57亿元-4.07亿元，同比下降60%-65%，低于市场预期。
7月15日至23日，大族激光股价下跌逾27%，公司市值缩水近95亿元。
7月23日至30日，大族激光股价开始触底反弹。
7月30日晚间，大族激光发布业绩快报，公司上半年实现营收47.34亿元，同比下降7.3%；净利为3.79亿元，同比下降62.74%。
不过，大族激光最大的麻烦还不是业绩暴雷，而是铺天盖地的负面新闻。
7月17日，有媒体质疑大族激光一个在建的欧洲研发中心项目真实性。随后这一负面引发舆论的关注，并开始发酵。近日，随着大族激光业绩暴雷，这一负面进一步发酵，众多媒体跟进，引发新一轮“揭底”热潮。
8月1日，央视曝出记者电话采访大族激光董事长高云峰的视频。视频中，高云峰口不择言，质问记者“你是什么角色？”、“你有什么资格来质问我？”、“这个是我们自己的资金我当然有权利做任何经营决策，你管我那么多？”。
这一表现触犯众怒，立即引爆媒体和广大股民的愤慨，深交所当晚也对其失当行为发文批评。迫于舆论压力，大族激光不得不连发三则公告致歉。同时声称，公司称欧洲研发中心项目主体建筑已经建成，预计在2020年底竣工。
然而，光道歉和解释是没用的。8月2日，大族激光低开逾9%，股价创逾两年新低。10万股民再次受到牵连。
以上所提到的欧洲研发中心立项8年，工程进度至今却只完成了64%，项目预算却从5000万一路涨到10.5亿。据报道，大族激光欧洲研发中心除去土地之外的建设成本达到了3.6万一平米；10亿的工程，光设计费就已花掉2亿元。每平米建筑面积仅规划设计费，即达到7500元。但是，一般规划设计费用占工程总费用的比例为10~40%，几百万的小工程，可能设计费会接近总费用的40%。可十几亿的大工程，一般规划设计费用占比在10%-15%，极少超过15%。大族激光这一项目规划设计费用占比接近20%，的确非常罕见。
这些蹊跷的数据，让人不得不怀疑大族激光真如其所说是在造研发中心还是造酒店。即使造酒店，为何项目预算如此高昂且不合常理？媒体代表公众询问心中疑惑，作为上市公司董事长不仅对媒体和投资者的知情权极不尊重，甚至恶语相向。这种所谓的“白马股”确实让人大跌眼镜。
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什么是白马股？还会有白马股暴雷吗？
所谓的白马股票，就是指那些业绩优秀的、其相关的信息已经进行披露的上市公司股票。白马股具有优良的业绩、高增长预期、低风险持有的特点。
同时，由于白马股业绩相对来说比较明朗，很少有存在业绩地雷、内幕交易、黑箱操作的风险，这样投资者进行买入后持有的风险也会大大降低，并且因此具有较高的投资价值，往往受到长线投资者的青睐。
通俗地来说，白马股就像我们平时所说的中产阶级，每年都能赚到不少的钱，虽然没有大富豪或者说暴发户赚得多，但胜在盈利一直稳定且每年赚的钱还越来越多，可以说是“稳稳的幸福”。
白马股容易出现的行业有零售行业、传统制造业、电子行业、信息软件。
要想识别白马股公司，一般需要关注以下几个具体指标：
1、 净资产收益率ROE连续七年或者十年>=15%
2、 市净率大于0小于8
3、 避免周期类的公司
做白马股，最怕看到“下降”两个字，基本等同于暴雷。驱动白马股长牛走势的根本原因是业绩和估值的匹配，一旦业绩下降，逻辑受到质疑，资金立即用脚投票。再加上部分白马股存在一定的负面舆论风险，这种暴雷的杀伤力或将进一步加大。
所有的白马股都能持续的保持高增长吗？
答案是：很难。
在A股市场，任何涨幅过大的股票，都应该谨慎对待，因为一不小心，投资者就会为前期的股价大涨而买单。而对于白马股、大盘蓝筹股，之前他们的价值没有被发掘，而现在是股价存在泡沫，更何况，未来A股即使有结构性牛市，也不会再在之前热涨的板块上再次拉升，所以，当一个白马股股价已经越来越高的时候，并不是一个很好的入场机会，反而是要担心，会不会“久盘来一跌”。
近期，多只白马股接连暴雷，这是A股一定时期存在的必然现象。翻阅历史数据，我们发现2018年下半年也曾出现过白马股密集暴雷，并且持续了一定时间。
因而，7月份以来的白马股暴雷的事件或将继续上演，股民需要做好足够的心理准备及应对策略准备。尤其是那些年中业绩不及预期的股票，大家尽量远离。
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如何辨别“假白马”，避免再度踩雷？
随着近期上市公司密集披露半年业绩，不少投资者不幸中招白马股的“业绩雷”。但同普通投资者相比，公募基金“踩雷”概率相对较小。从公募基金二季报和上市公司半年报的披露情况看，在这些上市公司“爆雷”之前，却有不少基金已经提前撤离。
公募基金一般都有完善的投研体系、严格的选股标准、全面的深度研究、及时的定向跟踪，类似这样的方法均是公募基金躲过“爆雷股”的不二法门。
一般基金经理会要求卖方对上市公司进行高频次的调研跟踪，可以提前观察到上市公司的经营变动情况，不少上市公司营收出现剧烈变动，基金经理往往提前几个月就已经知晓。而那些深陷造假等负面新闻缠身的公司，更是很难进入基金公司股票池。
那么，作为普通投资者，在投资白马股时，应该如何避免踩雷呢？
这要视具体情况分析，目前所谓白马股“爆雷”分为两种，第一种是业绩造假，第二种是业绩低于预期。
对于第一种，可观察几点：
1、观察大股东的质押水平，如果质押水平太高就要小心；
2、关注上市公司的财务报表，特别是资产负债表，是不是有很多现金的同时还存在大量的负债；
3、关注上市公司对股价的态度，如果上市公司对股价的诉求非常强烈，就要提高警惕。而对于第二种，则要客观分析之前是否对其业绩期望过高，该公司业绩是否只是遇到了短期瓶颈。如果在确保业绩真实不掺水的前提下，只是暂时出现回调，那么可以适当观察再做决定。
怎样识别那些善于造假的“假白马”？
对于这类风险应该怎么样防范？
首先，好公司并不是一天变差的，在它恶化的过程中，我们如何识别它并加以防范呢？以下3个核心财务指标或许能帮助普通投资者发现公司的真实经营情况：
1、现金流量比率=营业活动净现金流量/流动负债＞100%
现金流量比率大于100%，代表公司赚回来的钱，足够偿还别人的短期负债；反之则是还不起。
2、现金流量允当比率=最近5年营业活动净现金流量/最近5年的（资本支出+存货增加额+现金股利）＞100%
如果一个上市公司的现金流量比率＞100%，也就是说公司最近5年赚的钱大于最近5年的杂七杂八的开支，说明公司不需要对外借钱融资，完全可以自给自足。
3、现金再投资比率＞10%
这个比率是指公司靠自己经营能力赚回来的钱，扣除给股东现金股利之后，剩下的这些现金，最低要占总资产的10%。
此外，对于那些财务造假的上市公司，业内人士给出的建议是，根据常识加以判断。比如说，经济发展是有波动性、周期性的，如果我们观察利润表的情况，看到一些上市公司的业绩每年、每个季度增速都比较接近，比较稳定，这时候可能我们就要小心了，因为这种情况可能不太符合逻辑。
同时，还可以从资产负债表对照来看一下，如果在业绩增速保持匀速增长的情况下，公司往往还伴有大量的应收账款，而账面上同时还有大量现金，或者还同时还有大量的负债，那么更要保持警惕。一般情况下，出现上述情况的公司，从现金流量表来看的话，往往经营性现金流都比较差。同时，需要将其财务数据跟同行业进行比较，如果跟同行业的差异比较大，就需要小心。
同时，如前所述，要关注大股东的质押比例，关注大股东对股价涨跌的态度，如果大股东对股价下跌特别在意，那就要小心了。
对于个人投资者来讲，最核心的是一定要相信常识，因为这个世界上很少有奇迹发生。
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